Impago vs. Quiebra


(3-7-15)

Excelente articulos sobre Restructurar la Deuda de PR e impago/quiebra de AEE por John Mudd, pero al leerlos y a pesar de que odio esto de ‘en arroz y habichuelas[1]’ pensé que habían explicaciones más sencillas.

Hablaban todos los “usual suspects” de que la deuda es impagable. Así que empecemos por los más básico. Para propósito del asunto, usamos los $75 BB en deuda a bonistas que tiene PR. Esto es ‘dinero cash’ que PR debe, no promesas de pensión a maestros, policías y/o otros empleados.

GO: De esos $75 BB, los primeros ~$20 BB son en obligaciones generales (los famosos GOs). Como dice John, quienes tienen estos solo pueden demandar a PR en la corte local. Las malas noticias es que de acuerdo a la constitución del ELA, se les debe el pago a ellos antes que a más nadie.

Así que por más populetes que sean los jueces del supremo (en minúscula y masculinos, los locales allí en San Juan al lado del Caribe Hilton), tienen que estar de acuerdo con lo que dice la constitución y pagar. Pichón.

CO: COFINA es $16 BB. Dado que los pagos de Cofina ser definen como un porciento del IVU, si usted quita el IVU, en algún lugar del documento dice que se hace. Net-net, otra de esas peleas que van a ser interesantes.

CP: Las corporaciones públicas y los municipios son diferentes. De ellas se deben ~$25 BB (lo se, no suma a $75 BB, pero porcentualmente esta cerca) por las CPs y otros $3 BB por los municipios. Estas no están protegidas por la ‘Coquí-quiebra’ (declarada inconstitucional), ni por la ley de quiebras. Y como vimos en las vistas, de ser añadidas a la ley 9 (quiebra federal para entes de los estados), no va a ser retro-activa.

La deuda de las CPs, no fue ‘garantizada’ por un impuesto, sino por la institución que la tomo. Es decir, usted dijo, ‘préstame este $$$ para yo operar la CP y/o municipio’. Usted puso sus condiciones, pero net-net, no dijo que su $$$ era un porcentaje de un IVU y/o garantizada por otro mecanismo (como la Crudita ahora). Usted dijo, mientras exista PREPA, PREPA me debe este dinero y este pago de intereses.

Por otro lado, usted no puede evitar ir a corte si decide que no va a pagar. Si usted no paga esa deuda, el deudor lo puede llevar a corte. El ejemplo más fácil de entender, es aquellos que tienen préstamos estudiantiles federales. Esos hay que pagarlos, aunque usted se acoja a la quiebra personal.

BTW, se acabaron las comparaciones con Grecia. Grecia (como la Argentina) puede desfalcar cuando quiera, y nadie los puede demandar para que paguen (hasta que vengan a buscar más dinero). PR va a ser demandado si no paga, INDEPENDIENTEMENTE de que quiera tomar más prestado, eso es porque no es soberano.

¡Pero Búho, no tengo dinero para pagarlo! Eso dice todo el que es llevado a corte por no pagar. Pero en corte, usted no decide si no tiene dinero para no pagar, el JUEZ decide si usted no tiene dinero para pagar. A lo mejor usted cree que debe pagar su cuota del Caparra Country Club antes que al banco, pero el JUEZ es quien le va a decir que el mes que viene envíe el pago (luego de ver sus finanzas) al banco y no al Caparra. Usted lo hace, o la corte le asigna una celda allí a Guaynabo con Piculín.

De la misma forma, cuando PREPA diga que no tiene dinero para pagar al bonista, el JUEZ asigna un síndico (no Lisa, un tipo que sabe que el juez es su pan y mantequilla, alguien que hace lo que el juez diga), que estudia las finanzas de PREPA, y le recomienda a la corte si de verdad no se tiene dinero.

Como todos sabemos, este Sindico va a decir, ¡PREPA tiene dinero en bruto!, bota 30,000 empleados de PREPA, y sobra $$$ en bruto para pagar bonistas. O le dice al juez, vendan las plantas de generación, y sobra $$$. “Get it?”, no es solo cash, cualquier cosa que se convierta en cash se puede usar.

¡Coño búho, pero no queremos vender PREPA! Nenes, ya vendieron a PREPA, la vendieron cuando siguieron tomando prestado con ella como colateral (aka B-O-N-O-S). No estamos decidiendo si es puta, estamos negociando el precio

BTW2, en PR a los municipios le gusta mucho operar franquicias. Cuando Aguadilla quiera decir que no tiene dinero para pagar, esos fast-food operados por el municipio se cuentan como activos.

No, no búho, lo que queremos es ‘restructurar’ la deuda. Si claro, eso es lo que quiere PR. Pero la pregunta es, ¿por qué restructuraría el acuerdo el bonista? Bajo quiebra, la corte puede ordenar la restructuración, pero sin quiebra, la corte lo va a pensar muuuuucho antes de hacerlo.

No búho, refinanciemos. ¿Quién que sea graduado de una escuela en la que enseñen finanzas (es decir, todas menos la iupi) va a refinancia por menos interés del que recibe ahora? Entonces, si refinancian, ¡PR va a pagar más ó por más tiempo ó pagar más POR más tiempo!

¿Entonces qué hacemos Búho? Sencillo, recorte gastos (si, bote empleados públicos), y pague su deuda. Una vez se pague la deuda, y se suba el “rating” de PR, entonces puede empezar a pensar en refinanciar, etc. Pero mientras este en el hoyo, haga lo correcto, ¡DEJE DE FUCKING SEGUIR EXCAVANDO!

…aprendemos juntos!

[1] Me resulta insultante, como si las cosas fueran entendibles de una forma para los instruidos y de otra por ‘el populacho’. Mire, usted entiende, pichón.

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4 comentarios to “Impago vs. Quiebra”

  1. Raul Soto Says:

    <>

    Gracias por esa frase. Ahora tengo que limpiar todo el café que se viró encima de mi escritorio LMAO

    • buho77 Says:

      Gracias por leer Raul. Si chico, cansa que la gente siga diciendo si se vende PREPA, AEE, etc. Por lo visto, ya todas se vendieron por mas de los que valen hoy (es decir, estan “Underwater”).

      Primer paso de navegacion, saber a donde vamos.
      Segundo paso, saber donde estamos.

      Sin el segundo, no se llega al primero…

  2. Raul Soto Says:

    “No estamos decidiendo si es puta, estamos negociando el precio”

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